万达集团董事长王健林年初所提的“2014年将全力推动万达两个目标公司上市”目标越来越近。继万达影院于上月底从中国证监会手上拿到了最后的“通行证”后，拟香港上市的万达商业地产昨日也曝出于12月1日获得港交所上市委员会批准首次公开募股（IPO）。业内分析认为，万达商业地产的上市直接利好于万达融资的低成本与畅通，进而助推的万达商业地产扩展会进一步积压国内商业地产商的生存空间。

　　融资规模将创纪录

　　有消息称，在获准IPO后，按照正常程序万达商业地产将于今日衡量投资者对IPO的兴趣，并于12月8日开始路演，12月中旬确定发行价格并公开招股，且最快于12月22日挂牌。

　　作为新股市场近年来罕见的巨无霸，万达的融资规模备受关注。据知情人士透露，万达资产值规模估计超过千亿元，因此此次上市集资额将达到60亿美元，成为港交所近三年集资额最高的新股。据悉，万达计划将此次IPO所筹资金用于建设10个物业开发项目，包括广元万达广场及哈尔滨南万达广场等。

　　目前，万达商业地产还没有公布招股区间价格，对于其估值以及募集资金有业内人士担心，受限于庞大的资产规模和公司高杠杆率、高现金流、高融资成本的一大特点，其估值或许会有所降低，但万达商业地产IPO正值央行降息等政策公布之后，因此转好的市场行情也有助于万达商业地产全额或超额完成认购。

　　搭建低成本融资平台

　　目前万达已经拥有了两个海外上市平台，即借壳香港上市公司恒力地产，后改名为万达酒店，以及去年12月在纽交所上市的美国AMC，而对于核心商业地产板块而言，谋求上市是其筹划多时却还未完成的事业。

　　在主动放弃内地A股后，万达商业地产最终选择登陆香港，且离上市越来越近，对于万达商业地产的IPO有业内人士指出，对于万达而言，其最直接的利好就是搭建并打通了另一个有效的融资渠道。

　　万达招股说明书显示，万达近年来的杠杆率在不断提升，截至2013年，万达商业地产的杠杆率为53%，截至今年上半年，这一数据达到88%。另外万达今年上半年的利息及开支是62亿元，基本与2012年全年水平持平。虽然万达较高额的现金及现金等价物冲抵了高成本及负债，使其流动性保持在良好水平，但低成本的融资是任何企业所不会排斥的。因此，在一位不愿具名的券商分析师看来，万达商业地产的IPO有助于降低万达的债务杠杆率，同时能增强其流动性并分散万达的融资渠道。

　　O2O故事获认可

　　在今年年中万达商业地产IPO被中国证监会审查终止后，有市场声音质疑商业地产“以售养租”的模式不受资本市场待见，但万达商业地产转战港交所成功，也从另一层面表明，资本市场对于万达所讲的“新故事”是认可的。

　　此次谋求上市的万达商业地产，按照业务划分包括了购物中心、豪华酒店与销售物业，如果按照产品划分，大致可以分为万达广场、万达城与万达集团主导的O2O业务，而此前兰德咨询总裁宋延庆就曾指出：“万达商业地产板块虽然体量大，但除了写字楼及住宅的买卖以外，其他持有型物业的盈利能力并不十分理想。”也正因此，万达商业地产在转战香港之前宣布首次投资50亿元做大O2O的决心，为此次赴港上市起到了事半功倍的作用。

　　“作为商业地产的龙头企业，我们正在观望万达下一步怎么发展住宅和商用物业，又怎么玩儿O2O，能否得到资本市场的认同，万达商业地产也将成为我们重点监测和学习的对象。”一位操盘商业地产项目的开发商如是说。北京商报记者 齐琳 阿茹汗